用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.9强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题7亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连(lián)续第三年净(jìng)利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司(sī)股(gǔ)价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司(sī)股(gǔ)东的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来单季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报(bào)显(xiǎn)示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第(dì)三年净利(lì)下滑。

　　从股(gǔ)价(jià)来(lái)看(kàn)，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此(cǐ)次定增吸引了不少机(jī)构参(cān)与(yǔ)，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披(pī)露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元(yuán)，定增募资(zī)约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在(zài)定增市场(chǎng)颇为(wèi)活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网(wǎng)络(luò)发布的2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年(nián)各季度(dù)业绩更是连续爆雷：一(yī)季(jì)报(bào)净利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿(yì)元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成(chéng)。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出前十大股东，在此(cǐ)期间(jiān)，其减持(chí)数(shù)量(liàng)至少有(yǒu)4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第(dì)二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软(ruǎn)件服务企业(yè)的会计(jì)电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务(wù)企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服(fú)务企业的数智化。

　　具(jù)体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引(yǐn)领(lǐng)中国企业级(jí)服务市场。在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)，公司(sī)2020年进入新的(de)战略发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和(hé)运营全球领先的企业云(yún)服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完(wán)全基(jī)于(yú)互联网架(jià)构的企业(yè)互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云(yún)、人力云等云(yún)产品得到逐步发(fā)展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题了第一个阶段的”用友云(yún)”面世(shì)、云(yún)平台及领域服(fú)务快速发(fā)展，第二(èr)个阶段的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研(yán)发和(hé)持(chí)续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务(wù)占比来看，用友(yǒu)网络云(yún)服务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务(wù)实(shí)现收(shōu)入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收(shōu)的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为(wèi)公司主(zhǔ)要收入来源(yuán)并继续扩大收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端市场份额来看(kàn)，用友却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝(pù)出华为将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网(wǎng)络股价直接跌(diē)停。尽管华为目(mù)前(qián)仅为(wèi)自用，并(bìng)不(bù)一定会面向(xiàng)外部(bù)市场提(tí)供高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股价的跌停(tíng)，反应出(chū)市场对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严重不足，也(yě)反应了其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价(jià)上(shàng)，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年(nián)，在其(qí)营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐年(nián)增长，且(qiě)增幅远(yuǎn)高于营收(shōu)增(zēng)幅。对应到股价上，在此期(qī)间，用友网络(luò)股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎可以说是(shì)踏步(bù)不前，净利(lì)润却(què)大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大(dà)的提升空(kōng)间(jiān)。但从目前(qián)的情况来看(kàn)，用友3.0的(de)第二阶(jiē)段，道阻(zǔ)且长。

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