30年“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退(tuì)市(shì)和违约(yuē)风险，纷(fēn)纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不(bù)乐观，自(zì)周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持(chí)续(xù)回落，上证(zhèng)指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数(shù)板块(kuài)下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前(qián)一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势(shì)飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却(què)是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临(lín)退市(shì)

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在(zài)一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万今年(nián)5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知(zhī)要退市，打破了30年来的可转债没有出现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债(zhài)退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜(sōu)特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式(shì)暴(bào)跌，面值(zhí)100元的(de)转(zhuǎn)债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在(zài)一字跌停(tíng)，最新收盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形，以及可能(一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万néng)面(miàn)临的(de)违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低价转一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万(zhuǎn)债，而(ér)一年前(qián)市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价格(gé)低(dī)于100元。如今是(shì)多只接(jiē)连(lián)闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银(yín)行等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日(rì)又跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加剧(jù)，资(zī)金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数据(jù)走弱在方向上(shàng)不超(chāo)预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再(zài)现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱(ruò)，单(dān)月新增创(chuàng)历史新低，与地产销售(shòu)回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金融(róng)企业盈利(lì)全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限(xiàn)。金(jīn)融数(shù)据再次印证复苏(sū)成色需(xū)巩固，或提(tí)升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩大需求”的(de)可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基(jī)金近日也表示，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期，除(chú)基(jī)数效应外，欧美的(de)韧性(xìng)与东(dōng)盟(méng)相(xiāng)对强(qiáng)劲的(de)需求(qiú)均支撑了外需，内(nèi)需同样(yàng)在修(xiū)复下市(shì)场分(fēn)子(zi)端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市(shì)场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场基(jī)本已定(dìng)价美(měi)联储本轮(lún)加息(xī)已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存(cún)在(zài)区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性(xìng)难更紧(jǐn)，外(wài)资对国内市(shì)场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板(bǎn)块内(nèi)部(bù)的分(fēn)化(huà)，热门板块交易性的波(bō)动是指数调(diào)整主因，但在内(nèi)需修(xiū)复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵(hē)护延续、外(wài)资流(liú)出压力不大下(xià)市场无(wú)大风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延续。

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